Los creadores de mercado proporcionan liquidez a la bolsa, pero eso los deja con una gran exposición en el mercado. La protección de los creadores de mercado (MMP) es un método automatizado que utiliza un creador de mercado para retirar sus cotizaciones en determinadas condiciones, por ejemplo, si cotizan por encima de una cantidad determinada en un plazo determinado. De este modo, se reduce el riesgo de realizar demasiadas operaciones en poco tiempo, lo que reduce momentáneamente la exposición del creador de mercado de la bolsa, de modo que tiene tiempo de volver a evaluar la situación antes de volver a activar sus cotizaciones. Esta oferta de grado institucional permite obtener cotizaciones más ajustadas con volúmenes más grandes,
La protección Market Maker (MMP) está disponible previa solicitud y requiere un activación manual de una sola vez por parte del personal de Deribit.
Aviso
Mercado habilitador Maker Protection (MMP) no habilita automáticamente el Cita masiva función. Se trata de sistemas independientes y deben solicitarse y activarse de forma independiente. Si necesita la funcionalidad de cotización masiva, póngase en contacto con el soporte de Deribit para solicitar el acceso
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Una vez activado, el MMP se aplica al cuenta principal y todas las subcuentas bajo un índice determinado (p. ej.,
btc_usd,eth_usd). -
La activación es Es específico de un índice, y cada instrumento debe habilitarse de forma individual.
Alcance de la protección
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MMP se aplica solo a pedidos marcados explícitamente con el
mmpbandera.Los pedidos sin esta etiqueta se excluyen de la lógica de MMP y no se ven afectados cuando se cumple una condición de activación.
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La protección se aplica en el nivel de cuenta, por lo que los pedidos se envían a través de múltiples sistemas o conexiones están cubiertos siempre que estén etiquetados como MMP.
Condiciones desencadenantes
El MMP se puede activar cuando cualquiera de los umbrales configurados es alcanzado o superado dentro del intervalo definido. Las siguientes métricas se supervisan de forma independiente:
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Límite de cantidad — Importe total negociado, independiente de la dirección, medido en monedas subyacentes (p. ej., comprar 10 + vender 10 = 20 unidades)
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Límite delta — El delta neto de las transacciones supera el umbral (positivo o negativo), medido en divisa base.
Net Transaction Delta = Delta – Mark Price -
Límite Vega — Cambio neto de exposición a Vega (positivo o negativo), medido en USD. Importante principalmente para las opciones, vega hace un seguimiento de la sensibilidad a los cambios de volatilidad implícitos.
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Recuento de operaciones — Exclusivo de Block RFQ. Cuando un número específico de Se han rellenado las cotizaciones de la solicitud de presupuesto, todas las solicitudes de presupuesto pendientes restantes se cancelan automáticamente. Este disparador global en todos los pares de divisas y se aplica al número total de cotizaciones de RFQ en bloque rellenadas.
Cada límite se monitorea de forma independiente. ¿alguien? se infringe, se cancelan todos los pedidos con la etiqueta MMP y se aplica una congelación según su configuración frozen_time.
Aviso
Al evaluar los límites de Delta y Vega para MMP, Deribit utiliza el griegos en el momento de la ejecución de la operación. El sistema no vuelve a evaluar Delta o Vega utilizaban griegos vivos en el momento de comprobar el MMP.
Importante
La cantidad máxima de cotización estará disponible después 25 de noviembre de 2025 lanzamiento.
Cantidad máxima de cotización (MQQ) define el límite acumulado del tamaño total de las cotizaciones u órdenes de MMP abiertas por lado, por instrumento (libro de pedidos). Actúa como un límite de exposición, evitando un volumen de cotización excesivo incluso antes de que se produzcan las operaciones
Conceptos clave
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Por instrumento (libro de pedidos):
Se aplica MQQ de forma independiente para cada instrumento, no se agregan entre los instrumentos ni caducan. Cada instrumento (cartera de pedidos) tiene su propio límite de MQQ independiente
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Límite de tamaño acumulado, no número de pedidos:
MQQ limita la tamaño total combinado de pedidos MMP abiertos por lado, no del número de pedidos.
Ejemplo: con MQQ = 3 BTC, puedes realizar tres pedidos de 1 BTC, o uno de 2,5 BTC y otro de 0,5 BTC, siempre que el total por lado por instrumento sea inferior a 3 BTC.
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Independiente por grupo MMP:
Cada grupo MMP (usado solo para cotizaciones masivas) tiene su propia configuración de MQQ. Los límites se aplican por separado para cada grupo
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Relación con el límite de cantidad:
Se puede configurar MQQ mayor que
quantity_limit.Esto permite abrir cotizaciones más grandes y, al mismo tiempo, permite que MMP se active en caso de reposiciones parciales, y desvincula el margen reservado de MMP del límite de cantidad.
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Aplicación de la moneda base:
MQQ se especifica y se aplica en moneda base del instrumento.
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Cálculos de tamaño:
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Futuros inversos: tamaño = cantidad/precio
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Diferenciales inversos: tamaño = importe /índice/precio
(Cambiando a precio mínimo de mercado de las piernas en diciembre de 2025.)
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Limitaciones de la cuenta:
Los pedidos y cotizaciones de MMP sobre opciones o combinaciones de opciones son no es compatible para cuentas SMS.
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Rechazos y validaciones:
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Cotizaciones o pedidos de MMP que superen
max_quote_quantityson rechazados. -
Es posible que los pedidos regulares superiores al MQQ aún ingresen al mercado, pero las nuevas cotizaciones que superarían el límite son no se aceptan.
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A partir de diciembre de 2025, si se rechaza una cara de una cotización bilateral, también se rechazará la otra cara.
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Precisión:
Todos los parámetros de configuración de MMP, incluido MQQ, admiten hasta cuatro decimales.
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Cálculo del margen:
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A partir de la versión 18.11.2025: margen reservado = max (
MQQ,quantity_limit) -
A partir de la versión de diciembre de 2025: margen reservado =
max_quote_quantity(≈ 3% del MQQ) -
Este cambio cambia la lógica de los márgenes de MMP de los límites de tamaño de las cotizaciones a la exposición activa de las cotizaciones.
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Latencia:
MQQ proporciona sin ventaja de latencia si ya usas cotización masiva funcionalidad; simplemente añade el control de exposición.
Para obtener más información sobre la configuración, consulte Configuración de la API de protección de Market Maker artículo.
Ejemplo 1: Acumulación delta por debajo del umbral
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Ajustes:
interval= 2 segundosdelta_limit= 4 -
Operación 1:
10 llamadas largas se compran con un delta de +0,20 cada
→ El contador Delta aumenta a: 10 * 0.20 = +2
→ Se inicia el temporizador de intervalos.
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Próximos 2 segundos:
No se realizan más operaciones.
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Resultado:
Contador Delta permanece por debajo del umbral → MMP no se ha activado.
Después de 2 segundos, el el contador se restablece a 0.
Ejemplo 2: Operaciones mixtas con cambio neto de delta
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Ajustes:
interval= 2 segundosdelta_limit= 4 -
Operación 1:
10 llamadas largas comprado con un delta de +0,20
→ Contador delta: 10 * 0.20 = +2
→ Se inicia el temporizador.
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+1 segundo:
5 putes largos comprado con un delta de -0.30
→ Contraajuste: 5 * (-0,30) = -1,5
→ Nuevo contador delta: 2 - 1.5 = +0.5
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+1.5 segundos:
15.000 USD de BTC perpetuos comprado a un precio de referencia de 10.000 USD
→ Tamaño de posición implícita: 1.5 BTC
→ Ajuste delta: +1.5
→ Nuevo contador delta: 0.5 + 1.5 = +2
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Próximos 0,5 segundos:
No hay más rellenos.
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Resultado:
El contador Delta permanece por debajo de 4 → MMP no se ha activado.
Después de 2 segundos, el el contador se restablece a 0.
Ejemplo 3: Límite delta incumplido → MMP activado
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Ajustes:
interval= 2 segundosdelta_limit= 4 -
Operación 1:
10 llamadas largas comprado con delta +0,30 cada
→ Contador delta: 10 * 0.30 = +3
→ Se inicia el temporizador de intervalos.
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+0,5 segundos:
5 Perpetuos de BTC comprado, precio de referencia = 10.000 USD
→ Tamaño de posición = 5 BTC
→ Contribución delta = +5 (1 BTC = delta +1)
→ Nuevo contador delta: 3 + 5 = +8
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Resultado:
El contador Delta supera
delta_limit= 4→ Se activa el MMP inmediatamente.
→ Todas Los pedidos activos con la etiqueta MMP se cancelan.
→ A
user.mmp_trigger.{index_name}el evento se envía con unfrozen_untilmarca de tiempo. -
El resto del intervalo de 2 segundos:
No se permiten más operaciones a menos que el MMP se restablezca manual o automáticamente (según
frozen_time).
Ejemplo 1: Acumulación de Vega por debajo del umbral
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Ajustes:
interval= 20 segundosvega_limit= 280 -
Operación 1:
Comprar BTC-27JUN25-62000-C, vega ≈ 248, cantidad = 1
Vender BTC-27JUN25-64000-C, vega ≈ 256, cantidad = 1
Vega negociado: abs (248 − 256) = 8
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Resultado:
Vega negociado = 8 < 280 → El MMP no está activado.
El contador se restablece después de 20 segundos.
Ejemplo 2: Vega Breach en la primera operación
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Ajustes:
interval= 20 segundosvega_limit= 280 -
Operación 1:
Comprar BTC-27JUN25-62000-C, vega ≈ 248, cantidad = 1.5
→ Negoció vega = 248 * 1.5 = 372
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Comercio 2:
Vender BTC-27JUN25-64000-C, cantidad = 1.5
→ Cancelado debido a MMP
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Resultado:
Vega negociado = 372 > 280 → MMP activado
La cotización restante se cancela inmediatamente.
Ejemplo 3: Infracción de Vega acumulada en varias operaciones
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Ajustes:
interval= 20 segundosvega_limit= 280 -
Operación 1:
Comprar BTC-27JUN25-62000-C, vega ≈ 248, cantidad = 0.5 → +124
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Comercio 2:
Comprar BTC-27JUN25-64000-C, vega ≈ 252, cantidad = 0.5 → +126
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Operación 3:
Comprar BTC-27JUN25-66000-C, vega ≈ 256, cantidad = 0.5 → +128
→ Vega negociada acumulada: 124 + 126 + 128 = 378
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Resultado:
Vega negociado = 378 > 280 → El MMP se activó después de la última operación
Los pedidos restantes se cancelaron.
Ejemplo 1: Cantidad por debajo del umbral
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Ajustes:
interval= 2 segundosquantity_limit= 50 -
Operación 1:
El pedido del cliente se ha completado para 20 unidades
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Efecto:
Contador de cantidades = 20
Se inicia el temporizador de intervalos.
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Próximos 2 segundos:
No se realizan más operaciones.
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Resultado:
El contador de cantidades permanece por debajo del umbral → El MMP no se ha activado.
Después de 2 segundos, el contador se restablece a 0.
Ejemplo 2: Incumplimiento de cantidad → MMP activado
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Ajustes:
interval= 2 segundosquantity_limit= 50 -
Operación 1:
El pedido del cliente se ha completado para 20 unidades
→ Contador de cantidades = 20
→ Se inicia el temporizador.
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+1 segundo:
Se ha completado otro pedido de un cliente para 40 unidades
→ Nuevo total: 20 + 40 = 60
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Resultado:
El contador de cantidades supera los 50 → MMP activado
→ Todos los pedidos activos etiquetados con MMP son cancelado
→ Otros pedidos de MMP son rechazado hasta:
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frozen_timecaduca, o -
El restablecimiento manual se realiza mediante private/reset_mmp
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Resto del intervalo:
No se procesaron más operaciones para pedidos con la etiqueta MMP.
Ejemplo 3: Acumulación de múltiples rellenos → MMP activado
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Ajustes:
interval= 2 segundosquantity_limit= 50 -
Operación 1:
El pedido del cliente se ha completado para 15 unidades
→ Contador de cantidades = 15
→ Se inicia el temporizador de intervalos.
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+0,5 segundos:
El segundo pedido está completo para 20 unidades
→ Nuevo contador: 15 + 20 = 35
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+1 segundo:
El tercer pedido está completo para 25 unidades
→ Nuevo contador: 35 + 25 = 60
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Resultado:
Contador de cantidades = 60 > 50 → MMP activado
→ Se cancelan todos los pedidos con la etiqueta MMP
→ Cualquier pedido nuevo de MMP se rechazará hasta que:
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El frozen_time configurado caduca, o
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El restablecimiento manual se realiza mediante private/reset_mmp
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Resto del intervalo:
No se procesaron más operaciones para pedidos con la etiqueta MMP.