Visión general
Este artículo describe el enfoque de Deribit para el cálculo, el monitoreo, la evaluación de la calidad y la liquidación de índices. Estas son solo para fines educativos, las siguientes no son políticas oficiales de Deribit. A continuación se asume que la VARA ya ha aprobado la cotización de un activo virtual. Deribit cuenta con políticas de cotización y procedimientos de aprobación antes de considerar la metodología y los componentes del índice
Metodología de cálculo
El índice Deribit se calcula utilizando una metodología de mediana limitada para mantener la estabilidad frente a los valores atípicos de las bolsas individuales. A cada componente del índice se le asigna una ponderación entre el 0 y el 100%. A continuación se muestra un desglose paso a paso de cómo se aplica esta metodología:
Paso 1: Cálculo de la mediana
En cualquier momento dado, la mediana del conjunto de datos del índice se calcula a partir de los precios proporcionados por varias bolsas y fuentes sustitutivas.
Por ejemplo, dado un conjunto de índices inicial de:
-
Fuente A: 100, peso 25%
-
Fuente B: 101, peso 50%
-
Fuente C: 120, peso 25%
La mediana inicial de este conjunto es 101.
Paso 2: Cálculo de la mediana limitada
A continuación, se calcula la mediana limitada para cada precio constituyente a fin de limitar el impacto de las grandes desviaciones de precios. Esto se hace aplicando límites superiores e inferiores a cada precio constituyente, utilizando la mediana
Cálculo de límite inferior
El límite inferior es el valor más alto entre:
-
0,5% por debajo de la mediana inicial
-
El valor de cambio real.
Por lo tanto, las mayúsculas inferiores son las siguientes:
-
Fuente A: 100.495
-
Fuente B: 101
-
Fuente C: 120
Cálculo del límite superior
El límite superior es el valor inferior entre:
-
0,5% por encima de la mediana inicial
-
El valor de cambio real.
Por lo tanto, las mayúsculas superiores son las siguientes:
-
Fuente A: 100
-
Fuente B: 101
-
Fuente C: 101.505
Paso 3: Selección de mediana limitada
La mediana limitada es el valor más cercano a la mediana inicial entre la capitalización inferior y la capitalización superior para cada fuente de precios. Este cálculo se repite para todos los puntos de datos de varias bolsas y fuentes sustitutivas.
Para el ejemplo anterior, con tres valores iniciales (100, 101 y 120), se realizan tres cálculos separados de la mediana limitada.
-
Fuente A: 100.495
-
Fuente B: 101
-
Fuente C: 101.505
Paso 4: Cálculo del valor del índice
El valor final del índice se calcula como el promedio ponderado de las medianas limitadas de todas las fuentes, incluidas las bolsas y las fuentes sustitutivas. Para el ejemplo, se obtendría lo siguiente:
100,495 * 0,25 + 101 * 0,5 + 101,505 * 0,25 = 101
Salvaguardias
Garantías algorítmicas
Además de la metodología de la mediana limitada descrita anteriormente, Deribit tiene un amplio conjunto de medidas de seguridad integradas en el propio cálculo del índice.
-
Deribit exige que cada índice utilizado para la liquidación tenga al menos un componente activo. Si un índice no tiene componentes, todos los derivados relacionados se detienen hasta que se resuelva la cuestión subyacente
-
Deribit tiene un sistema de disyuntores por capas. Si un índice se mueve más de un 10% entre un índice y otro (1 segundo), los derivados correspondientes se
-
Si un componente no se actualiza al menos cada 3 minutos, ese componente se elimina del índice.
-
Deribit tiene índices sustitutivos. Cuando un determinado par de divisas no es lo suficientemente líquido, se puede añadir al índice otro par de divisas con la misma divisa base, junto con un tipo de cambio entre las dos divisas cotizadas diferentes. El índice indirecto cuenta como uno de los componentes del índice.
-
Cuando solo hay dos fuentes de índices disponibles, el diferencial máximo permitido entre ellas es del 2,5%.
Monitorización en tiempo real
Deribit tiene cobertura las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año con sus equipos de operaciones de mercado, técnicos y de gestión de riesgos. Una serie de alertas y paneles les proporcionan información sobre el funcionamiento de los índices de Deribit en tiempo
-
Desviaciones entre los componentes del índice.
-
Desviaciones entre el índice y el futuro perpetuo relacionado, si está presente.
-
Desviaciones del índice con un índice replicado externamente.
-
Movimientos rápidos de índices. Concretamente, los índices cambian más del 5% en 30 minutos.
Deribit también monitorea otros indicadores de precios de índices incorrectos con menos frecuencia y sin alertas:
-
El volumen de 24 horas de cada componente del índice. Si se considera demasiado bajo, un miembro del equipo de gestión de riesgos de Deribit desactiva temporalmente el componente del índice
-
Las advertencias de los proveedores de liquidez acreditados se toman en serio y el personal de soporte las supervisa continuamente. Si un miembro del equipo de gestión de riesgos de Deribit está de acuerdo con el proveedor de liquidez, desactivará los componentes del índice pertinentes
Procedimiento de inclusión y exclusión
Uno de los pasos cruciales para cotizar nuevos instrumentos es establecer el índice. Deribit tiene los siguientes requisitos para que un par al contado califique como componente del índice
-
Un componente del índice debe ser líquido, estar disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana y en una bolsa acreditada. El nivel de liquidez requerido se evalúa según el criterio del equipo de gestión de riesgos de Deribit. Al evaluar la liquidez, se tienen en cuenta la capitalización bursátil de la divisa y los tipos de derivados que figuran en el índice
-
Si el propio mercado al contado de Deribit es lo suficientemente líquido, se incluye en el índice para resistir la pérdida de conectividad.
-
Deribit solo enumera un nuevo subyacente si hay varias fuentes y estas fuentes son lo suficientemente líquidas. Cuanto más grande es el mercado, más componentes del índice incluye Deribit. Por ejemplo, los índices BTC/USD y ETH/USD suelen tener cinco o
-
Deribit no incluye como índice de liquidación ningún índice publicado por el emisor.
Liquidación
Deribit liquida los derivados con el TWAP de 30 minutos del índice subyacente. Para manipular el precio de liquidación, esto requeriría que el mal actor
-
Compra o vende lo suficiente en una importante bolsa de criptomonedas como para mover el precio.
-
Siga haciendo esto durante el tiempo suficiente como para influir significativamente en el TWAP.
-
Repite esto en al menos otro intercambio importante de criptomonedas (ya que Deribit usa el precio medio y los principales índices siempre tienen al menos tres fuentes).
Otro ataque de un mal actor podría ser bloquear nuestra conectividad con los componentes del índice. Este riesgo está cubierto por las mismas medidas de seguridad de la información que Deribit ha adoptado para prevenir ataques como los DDoS.
En el improbable caso de que Deribit pierda la conectividad con suficientes fuentes de índices como para que no haya fuentes disponibles, el mercado se detiene. Si Deribit se detiene durante la liquidación, Deribit liquidará manualmente el índice correcto tan