Deribit tiene un enfoque alternativo para gestionar el Delta (afecta a todos los operadores de futuros y opciones), la matriz de riesgo (usuarios de S, PM y X:PM) y el margen (usuarios de S, PM y X:PM) durante el período de liquidación diario.
A nivel contable, el Delta disminuirá linealmente a 0. Por ejemplo, una llamada con Delta 0.5 pasará a ser Delta 0.25 transcurridos 15 minutos desde el inicio del período de liquidación. (Tenga en cuenta que esto no ocurre solo en la interfaz, es decir, afecta al delta que obtiene a través de la API
Fuera de la liquidación, posición delta neta de la transacción = deltas de posición - Precios de marca de posición de la opción (igual que siempre)
Sin embargo, durante la liquidación, para el vencimiento que vence, la posición delta neta de la transacción = posiciones deltas: precios de marca de opciones decaydos.
Tenga en cuenta que, a través de la API, obtendrá un Delta diferente, por lo que, por ejemplo, una opción de llamada con dinero real tendría un Delta cerca de las 0, cerca de las 8:00 UTC.
Ejemplo:
Usted es largo una vez más que los 7000 C al caducar. Esta opción tiene actualmente un delta de 1,0 y un precio de referencia de 0,3
Transcurridos 15 minutos desde el inicio del período de liquidación, la llamada de Delta será de 0,5. El nuevo Net Delta para la llamada: nuevo Delta: precio de referencia reducido. Así que 0,5 - 0,3 * (1 - 15/30) =
En general, Delta Total puede considerarse como posiciones Delta * netas.
O se puede considerar como Delta Total = Posiciones Delta - Opciones decaydas que vencen valores de posiciones - valores del resto de las posiciones de opciones
Este cambio no afecta al contrato perpetuo, pero sí a los futuros trimestrales que vencen durante el período de liquidación. Si un contrato de futuros también vence, su delta disminuiría linealmente de 1 a 0 durante el período de
El valor del «peor escenario posible» en la matriz de riesgo se toma como el margen inicial de la cuenta. Entonces, solo en el caso de los contratos que venzan, los precios subyacentes utilizados para la matriz de riesgo convergerán en el EDP (precio de entrega estimado) a medida que avancemos en el período de vencimiento. Así, por ejemplo, en un escenario del -10% a los 15 minutos del plazo de caducidad de 30 minutos, en realidad se utilizará el precio subyacente como si el índice se moviera un -5% y se calcularía el valor resultante del EDP
Nota
Tenga en cuenta que el «peor escenario», tal como se denomina en el cálculo del margen de la cartera, es simplemente el peor resultado de los escenarios probados. No implica que sea la mayor cantidad que la cuenta podría perder.
Hoja de cálculo para entender los efectos: ENLACE
A partir del 11 de mayo de 2021, Deribit cambió el instrumento subyacente de las opciones durante el período de liquidación de la siguiente manera:
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Si el instrumento que vence no tiene futuros como subyacentes, sino que utiliza un futuro sintético (por ejemplo, opciones diarias), empezaremos a utilizar el precio de entrega estimado como precio subyacente para el instrumento que vence a partir de las 7.30 UTC
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Si el instrumento que vence tiene futuros negociables como subyacentes, empezaremos a utilizar el precio de entrega estimado como precio subyacente para el instrumento que vence a partir de las 7.55 UTC.
El instrumento subyacente, tal como se muestra en la interfaz de usuario o la API, no reflejará este nuevo enfoque. El nombre del libro subyacente mostrará el índice cuando, como se ha mencionado, se vaya a utilizar realmente el EDP
Si tiene alguna pregunta, póngase en contacto con Shaun (<shaun@deribit.com>) o Telegram: @Shaun_Deribit