Tipos y uso de márgenes

Actualización 21 de enero de 2026 09:18

Los usuarios pueden elegir entre dos opciones cuando se trata del modelo de cálculo del margen utilizado en su cuenta:

Garantías segregadas o cruzadas, y
Margen estándar o margen de cartera

Esto da como resultado cuatro posibles modelos de margen, que se resumen en la siguiente tabla.

Nombre	Código	Definición	Uso
Margen estándar segregado	S: SM	Una configuración básica en la que cada posición tiene sus propios requisitos de margen calculados por separado. Los requisitos de margen para todas las posiciones se resumen para obtener el requisito de margen total por activo	Mantener los activos separados. Esto incluye cualquier posible liquidación, ya que una liquidación no afectará a otros activos que no sean aquel en el que se ejecuta la liquidación Opciones de compra. Las primas pagadas por las opciones se mantienen separadas de las de cualquier otra posición Los tamaños más pequeños de las operaciones futuras y perpetuas tendrán requisitos de margen más bajos en comparación con las configuraciones de márgenes de cartera.
Margen estándar cruzado	X: SM	Margen estándar de garantía cruzada. Cada posición tiene sus propios requisitos de margen calculados por separado. Los requisitos de margen para todas las posiciones se resumen para obtener el requisito de margen para todos los activos juntos	Combinar todos los activos. Poder mantener un activo para negociar con otro (se aplican reducciones y comisiones de garantía). Los tamaños más pequeños de las operaciones futuras y perpetuas tendrán requisitos de margen más bajos en comparación con las configuraciones de márgenes de cartera.
Margen de cartera segregado	S: PM	Un modelo de margen que evalúa toda la cartera de un activo en particular de la cuenta. Los requisitos de margen se basarán en el comportamiento de la cartera de un activo en particular en función de los cambios de precio y volatilidad	Mantener los activos separados. Esto incluye cualquier posible liquidación, no afectará a otros activos que no sean aquel en el que se ejecuta la liquidación Creación de una cartera compleja y cubierta dentro de un solo activo. Reducir los requisitos de margen en operaciones futuras y perpetuas de mayor tamaño.
Margen de cartera cruzada	X: PM	Margen de cartera de garantías cruzadas. Un modelo de margen que evalúa toda la cartera en función de todos los activos disponibles en la cuenta. Los requisitos de margen se basarán en el comportamiento de la cartera en función de los cambios de precio y volatilidad	Combinar todos los activos en una cartera. Poder mantener un activo para negociar con otro (se aplican descuentos y comisiones de garantía). Creación de una cartera compleja y cubierta con varios activos a la vez. Reducir los requisitos de margen en operaciones futuras y perpetuas de mayor tamaño.

Margen estándar frente a margen de cartera

Margen estándar segregado (S:SM) es el sistema de márgenes predeterminado en Deribit. Con el margen estándar (SM), los requisitos de margen inicial (IM) y margen de mantenimiento (MM) se calculan por separado para cada posición de la cuenta

Los requisitos de margen para todas las posiciones se suman para obtener los requisitos de margen totales de la cuenta. Este requisito de margen total es lo que se compara con el saldo de margen para determinar los porcentajes de uso del margen. Este enfoque es sencillo y fácil de calcular, pero dado que solo analiza cada posición por separado, no ofrece ningún beneficio para las posiciones que se cubren parcial o totalmente entre sí

Margen de cartera (PM) es un sistema de márgenes que tiene en cuenta toda la cartera, incluidos los futuros y las opciones juntos. El sistema estima las ganancias o pérdidas de la cartera en función de varios escenarios diferentes, incluidos los cambios en los precios y la volatilidad, y utiliza el peor escenario posible para la cartera en general para calcular los requisitos de margen.

Al analizar toda la cartera, las posiciones que se protegen entre sí se beneficiarán automáticamente de una compensación al menos parcial de los requisitos de margen. Por lo tanto, cuanto más cubierta esté la cartera, es probable que sean más bajos los requisitos de margen, tanto en su conjunto como en relación con los mercados pequeños

Nota

Tenga en cuenta que el «peor escenario», tal como se denomina en el cálculo del margen de la cartera, es simplemente el peor resultado de los escenarios probados. No implica que sea la mayor cantidad que la cuenta podría perder.

Garantía segregada frente a garantía cruzada

Además de la posibilidad de elegir entre el margen estándar (SM) y el margen de cartera (PM), los modos de margen disponibles ofrecen la posibilidad de elegir entre garantías segregadas o cruzadas.

Con los modelos segregados, cada activo se gestionará de forma independiente. Solo se puede usar la divisa de liquidación correspondiente para cumplir con los requisitos de margen de cada instrumento. Por lo tanto, las tenencias en BTC se utilizarán únicamente para respaldar las posiciones en instrumentos liquidados en BTC, el ETH se utilizará únicamente para respaldar las posiciones en instrumentos liquidados en ETH, etc. Los mercados al contado se pueden utilizar para cambiar una divisa por otra con el fin de garantizar que se mantienen las divisas correctas.

Alternativamente, con los modelos colaterales cruzados, todos divisas colaterales cruzadas se evaluarán en función de su valor actual en USD y el valor total resultante de la cuenta en USD se tendrá en cuenta a efectos del margen. Esto permite utilizar divisas distintas de la moneda de liquidación para cumplir los requisitos de margen de un instrumento en particular. Por ejemplo, el BTC podría usarse para respaldar las posiciones en instrumentos liquidados en ETH, y el ETH podría usarse para respaldar las posiciones en instrumentos liquidados en BTC. Consulta la documentación sobre garantías cruzadas para obtener más información sobre qué divisas se consideran divisas con garantías cruzadas.

Cómo cambiar entre los tipos de margen

El tipo de margen se puede elegir en Página para cambiar el modelo de margen.

muestra un resumen de todos los tipos de margen con los saldos actuales. Los saldos que se muestran en esta página no se actualizan automáticamente; sin embargo, se pueden actualizar pulsando el botón de actualización.

El modelo activo actual se mostrará con la etiqueta «Activo».

Para cambiar el modelo, seleccione el modelo deseado en el menú de selección.
Acepte las condiciones del servicio (asegúrese de entender completamente los modelos, el impacto y las posibles liquidaciones).
Haga clic en «cambiar modelo de margen».

El modelo elegido se aplica a la cuenta principal o subcuenta en la que se selecciona. Cada cuenta principal o subcuenta puede establecer su propio modelo de márgenes por separado

Cálculos de márgenes

La siguiente tabla muestra cómo se calculan los distintos parámetros de margen, en función de si se utiliza el margen estándar o el margen de cartera.

Parámetro	Margen estándar	Margen de cartera
Saldo de caja	La suma de todas las transferencias de dinero (internas y en la cadena de bloques), las primas de opciones pagadas/recibidas, los resultados de las liquidaciones y entregas incrementales, las correcciones y las recargas de seguros.
Equidad
Saldo de margen		Equidad
Margen inicial		Escenario con peor desempeño de la matriz de riesgo de PM.
Margen de mantenimiento		0.8 * Margen inicial
IM y MM proyectados	Estos valores se calculan excluyendo los instrumentos que caducarán en la fecha de caducidad más próxima. Durante los 30 minutos anteriores al vencimiento, IM y MM convergerán en el IM proyectado y en el MM proyectado, respectivamente
Saldo disponible	Saldo de margen - Margen inicial
Ganancias de la sesión
Disponible para retiro	En otras palabras, cualquier beneficio positivo de la sesión se deduce del saldo disponible.