Vega mide la sensibilidad de una cartera a los cambios en la volatilidad implícita. Una exposición elevada al nivel de Vega significa que las ganancias y pérdidas de un operador pueden fluctuar significativamente con los cambios de volatilidad, especialmente durante los períodos de tensión del mercado
Para gestionar el riesgo de que una sola entidad acumule una participación demasiado grande del total de vega que se mantiene en la plataforma, Deribit ha implementado varios límites de vega. Estos límites ayudan a mantener la estabilidad, evitan la asunción excesiva de riesgos y ayudan a un comportamiento ordenado
A los efectos de aplicar los límites, las fechas de caducidad disponibles se dividen en varios intervalos de tiempo.
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Cubeta # |
Inicio del cubo |
Final del cubo |
|---|---|---|
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1 |
El día actual |
1er vencimiento mensual |
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2 |
1er día después del final del cubo 1 |
Caducidad del segundo mes |
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3 |
1er día después del final del cubo 2 |
Primer vencimiento trimestral después del tercer vencimiento mensual |
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4 |
1er día después del final del cubo 3 |
Hasta la última fecha de caducidad indicada, inclusive |
Hay un umbral mínimo de vega que debe superarse para que se aplique cualquier límite de vega. Si el valor vega de un operador está por debajo de los siguientes umbrales, no se le aplicará ningún límite de vega
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Cubo de tiempo |
Vega mínimo (opciones de BTC) |
Vega mínimo (opciones de ETH) |
|---|---|---|
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Cubeta 1 |
40,000 |
20,000 |
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Cubeta 2 |
55,000 |
30,000 |
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Cubeta 3 |
90,000 |
45,000 |
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Cubeta 4 |
120,000 |
60,000 |
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Total (en todos los grupos) |
200,000 |
100,000 |
Los límites de vega de la siguiente tabla se aplican al total de vega mantenido en una sola subcuenta, así como a toda una cuenta, incluidas todas las subcuentas sumadas.
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Cubo de tiempo |
Límite Vega (%) |
Límite Vega (%) cuando el total es < 10% |
|---|---|---|
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Cubeta 1 |
20 |
30 |
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Cubeta 2 |
20 |
30 |
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Cubeta 3 |
20 |
30 |
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Cubeta 4 |
15 |
22.5 |
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Total (en todos los grupos) |
15 |
10 |
Los límites porcentuales de esta tabla se refieren a la participación del total vega de la plataforma que puede tener una sola cuenta. El vega total de la plataforma se calcula a partir de todos los intereses abiertos (OI) del segmento correspondiente. Por ejemplo, si el valor total de vega del segmento 1 es de 500 000 y tienes 75 000 vega en el depósito 1, te quedas con el 15% del valor total del segmento 1, que está dentro del límite del 20%
El límite vega se aplica tanto a las posiciones vega cortas netas como a las largas netas. Su cuenta se mide sobre una base vega neta (posiciones compensatorias netas de salida), mientras que la vega total de la plataforma proviene de ambos lados del OI, por lo que mantener estructuras como las reversiones en su cuenta puede aumentar la vega total de la plataforma sin aumentar su cuota vega neta
Como se muestra en la tercera columna, el límite de cada intervalo de tiempo aumenta un 50%, siempre que el total de todos los intervalos sea inferior al 10% del total de la vega de la plataforma. Por ejemplo, si una cuenta representa solo el 9% del valor total de la plataforma en todos los segmentos, el límite para el segmento 1 es del 20% * 1,5 = 30%. Esto significa que se permite que la cuenta represente el 30% del total pendiente del depósito 1
Sugerencia
Es posible comprobar los porcentajes de exposición a Vega de una cuenta en el Creador de posiciones.
Cuando una cuenta infrinja uno o más de los límites de Vega, se enviará un correo electrónico al correo electrónico registrado para que la cuenta advierta de la infracción y solicite al comerciante que reduzca su exposición cuando sea necesario.
Si la exposición no se reduce según lo solicitado después de 48 horas, Deribit aumentará los requisitos de margen inicial (IM) de la cuenta en un 20%. Esto tendrá el efecto de requerir más margen para abrir cualquier posición nueva
Si la exposición sigue sin reducirse según lo solicitado después de 7 días, Deribit aumentará los requisitos de margen de mantenimiento (MM) de la cuenta en un 5% por día hasta que la cartera vuelva a estar dentro de los límites aceptables.
Una vez que la cartera cumpla con los límites de Vega, los niveles de IM y MM se restablecerán a sus valores estándar.