Los futuros lineales de Deribit se liquidan en efectivo en USDC. Al vencimiento, solo se transferirán las ganancias/pérdidas (en USDC) entre las dos partes opuestas de la operación. Cuando vence el contrato, el precio de vencimiento se calcula como el precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) de 30 minutos del índice correspondiente
Para entender mejor cómo funcionan los contratos de futuros en Deribit, a continuación se muestra un ejemplo:
Un operador compra contratos de futuros de PAXG con un tamaño de 10 PAXG, a 3000 USDC por PAXG.
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Supongamos que el precio del futuro del PAXG ahora ha aumentado a 4.000 USDC y el operador quiere cerrar esta posición. En este escenario, el operador acordó comprar 10 PAXG a un precio de 3000 USDC por PAXG y, más tarde, vender 10 PAXG por 4000 USDC por PAXG
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El beneficio del operador es de 1000 USDC por PAXG (4000 - 3000), por lo que el beneficio total es de 10 000 USDC (porque el tamaño de la posición era de 10 PAXG), menos las comisiones pagadas.
Al calcular las ganancias y pérdidas no realizadas de las posiciones de futuros abiertas, se utiliza el precio marco del instrumento, en lugar del último precio negociado.
Para calcular el precio de referencia, primero debemos calcular la EMA (media móvil exponencial) de la diferencia entre el precio medio limitado (alrededor de la mejor oferta y la mejor demanda) y el índice de Deribit.
El precio de marca se calcula de la siguiente manera:
Precio indexado + EMA de la diferencia entre el precio medio acotado y el precio indexado
Los precios de mercado se determinan mediante un modelo de ajuste al precio de mercado. Cuando la liquidez es baja, el precio de referencia viene determinado por la estructura temporal. Fijamos el precio de referencia en torno al índice para evitar grandes oscilaciones.
Anchos de banda asimétricos
El precio marco está limitado a no desviarse más allá de un determinado porcentaje del índice Deribit para evitar fluctuaciones extremas que podrían provocar liquidaciones. Normalmente, los futuros se negocian con una prima por encima del índice. Para gestionar esto, establecemos límites en torno a esta prima. Por ejemplo, si un futuro cotiza normalmente un 2% por encima del índice y nuestro objetivo es limitar su movimiento a un 5% por encima o por debajo del índice, los límites efectivos serían del +7% (lo que permite un aumento) y del -3% (lo que limita la disminución) en relación con el índice. En situaciones en las que se exijan primas o descuentos más altos (por ejemplo, durante períodos volátiles o en épocas de fuerte contango o retroceso), el equipo de riesgo de Deribit puede ajustar el ancho de banda en consecuencia
Las operaciones de futuros están limitadas por un ancho de banda de negociación fijo:
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Precio máximo de compra: El límite superior de las órdenes de compra se calcula como (1+ancho de banda de negociación fijo) × MarkPrice. Por ejemplo, con un ancho de banda de negociación fijo del 3%, el precio máximo de compra se fijaría en el 103% del precio de referencia
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Precio mínimo de venta: El límite inferior para las órdenes de venta se determina de la siguiente manera: (1 ancho de banda de negociación fijo) × MarkPrice. Con el mismo ancho de banda de negociación fijo del 3%, el precio mínimo de venta sería el 97% del precio de referencia
Si las circunstancias del mercado lo exigen, los parámetros del ancho de banda podrían ajustarse a la entera discreción de Deribit.
Se rechazarán las órdenes limitadas (en la dirección equivocada) que superen el ancho de banda. Las órdenes de mercado se ajustarán para limitar las órdenes con el precio mínimo o máximo permitido en ese momento.
Por diversas razones, puede darse una situación en la que los contratos de futuros se negocien a precios causados por un mercado anormal y desordenado, con una alta probabilidad de que una parte de la operación se haya realizado de mala gana. Si se produce un error a un precio superior al 2,5% del precio de referencia, Deribit puede ajustar los precios
Consulte la sección 12 del Reglamento de Exchange para obtener información adicional.