Los contratos perpetuos de Deribit son productos derivados similares a un futuro, sin embargo, no tienen fecha de caducidad, por lo que necesitan otro mecanismo para mantener el precio del contrato lo más cerca posible del precio del índice. Este mecanismo se denomina tasa de financiación. Estos pagos se han introducido para mantener el precio del contrato perpetuo lo más cerca posible del precio subyacente de las criptomonedas, el índice de Deribit correspondiente. Si el contrato perpetuo se negocia a un precio superior al del índice, los operadores que tengan posiciones largas deberán realizar pagos de financiación a los operadores que tengan posiciones cortas. Esto hará que el producto sea menos atractivo para los titulares de posiciones largas y más atractivo para los tenedores de posiciones cortas. Posteriormente, esto provocará que un precio perpetuo se negocie en línea con el precio del índice. Si el valor perpetuo cotiza a un precio inferior al del índice, los titulares de las posiciones cortas deberán pagar a los titulares de las posiciones largas
El contrato perpetuo de Deribit incluye una medición continua de la diferencia entre el precio de referencia del contrato y el índice de Deribit correspondiente. La diferencia porcentual entre estos dos niveles de precios es la base de la tasa de financiación de 8 horas que se aplica
Los pagos de financiación se calculan cada milisegundo. Los pagos de financiación se sumarán o restarán de la cuenta PNL creada, que también forma parte del saldo comercial disponible. En el momento de la liquidación diaria, la PNL obtenida se transferirá a o desde el saldo de caja, desde el cual se podrán realizar retiros
El importe total pagado aparecerá en el historial de transacciones, en la columna «financiación». Esta columna muestra el importe de financiación que se aplica a toda la posición neta del operador en el período comprendido entre la operación en cuestión y la operación anterior. En este sentido, el operador puede ver la financiación pagada o recibida en la posición entre las marcas de tiempo de la operación y los cambios de posición
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Ejemplos de IM y MM de margen estándar Inverso perpetuo |
BTC - cálculos |
BTC - Margen requerido |
ETH - Cálculos |
ETH: margen requerido |
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Requisito de margen inicial |
2% + (tamaño del punto de venta en BTC) * 0.005% |
2% + (tamaño del punto de venta en ETH) * 0.0004% |
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Tamaño de posición 0 |
2% + 0 = 2% |
0 BTC |
2% + 0 = 2% |
0 ETH |
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Tamaño de posición 25 |
2% + 25 * 0,005% = 2,125% |
25 * 2,125% = 0,53125 BTC |
2% + 25 * 0,0004% = 2,01% |
25 * 2,01% = 0,5025 ETH |
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Tamaño de posición 350 |
2% + 350 * 0,005% = 3,75% |
350 * 3,75% = 13,125 BTC |
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Tamaño de posición 6000 |
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2% + 6000 * 0,0004% = 4,4% |
6000 * 4,4% = 264 ETH |
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Requisito de margen de mantenimiento |
1% + (tamaño del punto de venta en BTC) * 0.005% |
1% + (tamaño del punto de venta en ETH) * 0.0004% |
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Tamaño de posición 0 |
1% + 0 = 1% |
0 BTC |
1% + 0 = 1% |
0 ETH |
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Tamaño de posición 25 |
1% + 25 * 0,005% = 1,125% |
25 * 1,125% = 0,28125 BTC |
1% + 25 * 0,0004% = 1,01% |
25 * 1,01% = 0,2525 |
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Tamaño de posición 350 |
1% + 350 * 0,005% = 2,75% |
350 * 2,75% = 9,625 BTC |
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- |
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Tamaño de posición 6000 |
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1% + 6000 * 0,0004% = 3,4% |
6000 * 3,4% = 204 ETH |
Cuando la tasa de financiación es positiva, los titulares de posiciones largas pagan financiación a los titulares de posiciones cortas; cuando la tasa de financiación es negativa, los titulares de posiciones cortas pagan financiación a los titulares de posiciones largas. El tipo de financiación se expresa como un tipo de interés a 8 horas y se calcula en un momento dado de la siguiente manera:
Tarifa premium
Tasa premium = (precio de referencia - índice de Deribit) /índice de Deribit) * 100%
Tasa de financiación
Secuencialmente, la tasa de financiación se deriva de la tasa de prima mediante la aplicación de un amortiguador.
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Si la tasa de prima está dentro del rango del -0,025% y el 0,025%, la tasa de financiación real se reducirá al 0,00%.
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Si la tasa de prima es inferior al -0,025%, la tasa de financiación real será la tasa de prima + 0,025%.
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Si la tasa de prima es superior al 0.025%, la tasa de financiación real será la tasa de prima: 0.025%.
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Además, la tasa de financiación tiene un límite de +/- 0,5%, expresado como una tasa de interés de 8 horas para BTC, y de +/- 1% para ETH.
Tasa de financiación = máxima (0,025%, tasa de prima) +mínima (-0,025%, tasa de prima)
Fracción de tiempo
Fracción de tiempo = Tasa de financiación Período de tiempo/ 8 horas
El pago de financiación real se calcula multiplicando la tasa de financiación por el tamaño de la posición y la fracción de tiempo.
Pago de financiación = Tasa de financiación * Tamaño de la posición * Fracción de tiempo
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Ejemplo 1 |
Si el precio de referencia es de 10.010 USD y el índice de Deribit está en 10.000 USD, la tasa de financiación y la tasa de prima se calculan de la siguiente manera: Tarifa premium = ((10,007,50 - 10,000)/10,000) * 100% = 0,075% Tasa de financiación = máxima (0,025%, 0,075%) + mínima (-0,025%, 0,075%) = 0,075% - 0,025% = 0,05% Supongamos que un operador tiene una posición larga de 10 000 USD (1 BTC) durante 1 minuto y, durante este minuto, el precio de referencia se mantiene en 10 007,50 USD y el índice Deribit se mantiene en 10 000 USD. En este caso, el cálculo de la financiación para este período es: 8 horas = 480 minutos: Tasa de financiación = 1/480 * 0,05% = 0,0001041667% Pago de financiación = 0.0001041667% * 1 BTC = 0.000001041667 BTC Los titulares de posiciones cortas reciben esta cantidad y los titulares de posiciones largas la pagan. |
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Ejemplo 2 |
Si un operador optara por mantener la posición del ejemplo anterior durante 8 horas y el precio de mercado y el índice Deribit se mantuvieran en 10 007,50 USD y 10 000 USD durante todo el período, la tasa de financiación sería del 0,05%. El pago de la financiación lo pagarían los largos y lo recibirían los cortos. Durante 8 horas, habría sido de 0,0005 BTC (o 5,00 USD). |
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Ejemplo 3 |
Sin embargo, si el precio de referencia es de 10.007,50 USD durante 1 minuto y cambia a 9.992,50 USD al minuto siguiente, el índice se mantiene en 10 000 USD, la financiación neta en estos 2 minutos para una posición larga de 1 BTC es exactamente de 0 BTC. Después del primer minuto, el comerciante pagaría: 1/480 * 0,05% = 0,0001041667% * 1 BTC = 0,000001041667 BTC, sin embargo, al minuto siguiente, el comerciante recibiría exactamente la misma cantidad. |
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Ejemplo 4 |
El precio de referencia es de 10 002 USD y el índice se mantiene en 10 000 USD. En este caso, la financiación en tiempo real es cero (0,00%) porque el precio de mercado se encuentra dentro del rango de +/ -0,025% respecto al precio del índice (entre 9.997,50 USD y 10.002,50 USD). Esto se puede comprobar utilizando las fórmulas de tasa de prima y tasa de financiación: Tasa premium = ((10,002 - 10,000)/10,000) * 100% = 0,02% Tasa de financiación = máxima (0,025%, tasa de prima) + mínima (-0,025%, tasa de prima) = 0,025% - 0,025% = 0,00% |
En realidad, el diferencial del índice Deribit BTC y el precio de referencia cambian continuamente y se tienen en cuenta todos los cambios. Por lo tanto, los ejemplos anteriores son simplificaciones extremas de los cálculos reales. Los fondos pagados o recibidos se suman continuamente a la PNL realizada y se transfieren al saldo de caja o desde él en el momento de la liquidación diaria, a las 08:00 UTC
Comisiones de financiación
Deribit no cobra ninguna comisión por la financiación. Todos los pagos de financiación se transfieren entre los titulares de los contratos perpetuos. Esto convierte la financiación en un juego de suma cero, en el que los largos reciben toda la financiación de los cortos, o los cortos reciben toda
Al calcular las ganancias y pérdidas no realizadas de los contratos de futuros, no siempre se utiliza el último precio negociado del futuro.
Para calcular el precio de referencia, primero debemos calcular la EMA (media móvil exponencial) de la diferencia entre el precio medio limitado (alrededor de la mejor oferta y la mejor demanda) y el índice de Deribit.
El precio de marca se calcula de la siguiente manera:
Precio indexado + EMA de la diferencia entre el precio medio acotado y el precio indexado
Los precios de mercado se determinan mediante un modelo de ajuste al precio de mercado.
Dos parámetros limitan el rango de negociación:
Las operaciones perpetuas están limitadas por el índice Deribit + EMA de 1 minuto (precio medio limitado - índice) +/- 1,5% y un ancho de banda fijo del índice Deribit de +/- 5%.
Si las circunstancias del mercado así lo exigen, los parámetros de ancho de banda se pueden ajustar a la entera discreción de Deribit.