组合书

未来的点差组合

未来价差

FS-E2_E1

FS-30SEP22_31DEC21

+1 E2

-1 E1

+1 30SEP22

-1 31DEC21

买入期货，同时卖出不同到期日的期货。这种策略通常用于滚动风险、降低综合风险、交易远期曲线中的差异或获取

垂直点差组合

看涨价差

CS-E1-X1_X2

CS-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X2-C

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-4000-C

看涨价差涉及在同一到期日内买入和卖出具有不同行使价的看涨期权。买入看涨期权价差是一种看涨策略，但与直接买入看涨期权不同，它需要支付较少的溢价，这会限制上行潜在收益，因此，买入看涨期权价差适合预期价格适度上涨的情况

看跌价差

PS-E1-X2_X1

PS-29OCT21-4000_3000

+1 E1-X2-P

-1 E1-X1-P

+1 29OCT21-4000-P

-1 29OCT21-3000-P

看跌价差涉及在同一到期日内买入和卖出具有不同行使价的看跌期权。买入看跌期权价差是一种看跌策略，但与直接买入看跌期权不同，它需要支付较少的溢价，这会限制上行潜在收益，因此，买入看跌期权价差适合预计价格适度下调的情况

风险逆转

RR-E1-X1_X2

RR-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-P

-1 E1-X2-C

+1 29OCT21-3000-P

-1 29OCT21-4000-C

这包括买入场外看跌期权，同时向另一个方向卖出价外看涨期权。

风险逆转 (ITM)

RRITM-E1-X1_X2

RRITM-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X2-P

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-4000-P

这包括买入价内看涨期权，同时向另一个方向卖出价内看跌期权。

高级垂直扩散组合

看涨比率点差 1×2

CSR12-E1-X1_X2

CSR12-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-C

-2 E1-X2-C

+1 29OCT21-3000-C

-2 29OCT21-4000-C

买入该看涨比率包括买入较低的行使看涨期权和卖出较高行使看涨期权的2倍。小幅上涨是看涨的，但对于大幅上涨则是亏损的。一个优点是，卖出期权可以减少多头看涨期权所支付的溢价，甚至可以获得溢价。

看涨比率点差 1×3

CSR13-E1-X1_X2

CSR13-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-C

-3 E1-X2-C

+1 29OCT21-3000-C

-3 29OCT21-4000-C

买入该看涨比率包括买入较低的行使看涨期权和卖出较高行使看涨期权的3倍。小幅上涨看涨，但大幅上涨则亏损。一个优势是，看涨期权所产生的已付溢价会被空头期权降低，甚至很可能是收到的溢价，但如果出现大幅上行波动，损失的风险更大。

看涨比率点差 2×3

CSR23-E1-X1_X2

CSR13-29OCT21-3000_4000

+2 E1-X1-C

-3 E1-X2-C

+2 29OCT21-3000-C

-3 29OCT21-4000-C

买入该看涨比率包括买入2倍较低的行使看涨期权和卖出3倍的较高行使看涨期权（实际上等于看涨比率1x1.5）。小幅上涨看涨，但大幅上涨则亏损。一个优点是，卖出期权可以减少多头看涨期权所支付的溢价，甚至可以获得溢价。

看跌比率点差 1×2

PSR12-E1-X2_X1

PSR12-29OCT21-4000_3000

+1 E1-X2-P

-2 E1-X1-P

+1 29OCT21-4000-P

-2 29OCT21-3000-P

买入该看跌比率包括买入较高的行使看跌期权并卖出较低行使看跌期权的2倍。对于小幅向下移动，它是看跌的，但对于大幅下跌则是亏损的。一个优势是，卖出期权所产生的已付溢价会因空头期权而降低，甚至可能导致获得溢价。

看跌比率点差 1×3

PSR13-E1-X2_X1

PSR13-29OCT21-4000_3000

+1 E1-X2-P

-3 E1-X1-P

+1 29OCT21-4000-P

-3 29OCT21-3000-P

买入该看跌比率包括买入较高的行使看跌期权并卖出较低行使看跌期权的3倍。对于小幅向下移动，它是看跌的，但对于大幅下跌则是亏损的。一个优势是，卖出期权所产生的已付溢价会被空头期权降低，甚至可能导致获得溢价，但如果出现大幅下行走势，损失的风险更大。

看跌比率点差 2×3

PSR23-E1-X2_X1

PSR23-29OCT21-4000_3000

+2 E1-X2-P

-3 E1-X1-P

+2 29OCT21-4000-P

-3 29OCT21-3000-P

买入该看跌比率包括买入2倍较高行使看跌期权和卖出3倍较低行使看跌期权的看跌期权。对于小幅向下移动，它是看跌的，但对于大幅下跌则是亏损的。一个优势是，卖出期权所产生的已付溢价会因空头期权而降低，甚至可能导致获得溢价。

呼叫阶梯

CLAD-E1-X1_X2_X3

CLAD-29OCT21-3000_4000_5000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X2-C

-1 E1-X3-C

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-4000-C

-1 29OCT21-5000-C

涨阶梯是一种期权策略，包括以预先确定的行使价买入看涨期权并以更高的行使价卖出两种不同的看涨期权。持有人通过设定间隔价格的过程获得利润。长呼梯也被称为牛市阶梯。

放梯子

PLAD-E1-X3_X2_X1

PLAD-29OCT21-5000_4000_3000

+1 E1-X3-P

-1 E1-X2-P

-1 E1-X1-P

+1 29OCT21-5000-P

-1 29OCT21-4000-P

-1 29OCT21-3000-P

跌阶梯是一种期权策略，在这种策略中，以一个行使价购买看跌期权并以较低的行使价卖出2个看跌期权的行为。当买入两个期权而卖出一个期权时，它被称为 “短阶梯”。

给神鹰打电话

CCOND-E1-X1_X2_X3_X4

CCOND-29OCT21-3000_4000_5000_6000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X2-C

-1 E1-X3-C

+1 E1-X4-C

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-4000-C

-1 29OCT21-5000-C

+1 29OCT21-6000-C

长途呼叫神鹰：

您可以将看涨期权的多头神鹰价差看作是同时运行价内多头看涨期权价差和场外空头看涨期权利差。理想情况下，您希望空头看涨期利差一文不值，而多头看涨期权价差通过价内A和B行使价实现其最大价值

空头神鹰：

短秃鹰是一种类似于短蝴蝶的中立策略。这是一种风险有限、利润有限的交易策略，其结构旨在当标的代币被认为朝两个方向急剧波动时获得利润。

把神鹰放进去

PCOND-E1-X1_X2_X3_X4

PCOND-29OCT21-3000_4000_5000_6000

+1 E1-X1-P

-1 E1-X2-P

-1 E1-X3-P

+1 E1-X4-P

+1 29OCT21-3000-P

-1 29OCT21-4000-P

-1 29OCT21-5000-P

+1 29OCT21-6000-P

多头神鹰：

多头看跌期权由四种不同的到期日期限相同的看跌期权组成。该策略由1个最低行使价的多头价外看跌期权、1个中间行使价的空头空头看跌期权、1个较高行使价的空头看跌期权和1个最高行使价的买入深度价内看跌期

卖空神鹰：

空头看跌神鹰期权策略是一种波动率策略。其中包含4个相同到期时间的不同呼叫。空头看跌期权神鹰为相对较高的风险提供较低的回报。神鹰空头看跌期权是一种定向中立策略。解释该策略的另一种方法是将价内熊市看跌期权价差和卖出货币熊市看跌期权价差相结合

通话日历点差

CCAL-E2_E1-X1

CCAL-31DEC21_29OCT21-3000

+1 E2-X1-C

-1 E1-X1-C

+1 31DEC21-3000-C

-1 29OCT21-3000-C

日历利差通常是为了征求对远期波动率曲线的看法，因此也是在两次到期日之间的基础上征求意见。购买看涨日历包括在到期时买入看涨期权，在临近到期时以相同的行使价卖出看涨期权。如果标的证券价格在第一个到期日保持稳定，则该策略将实现其最大利润

看跌日历价差

PCAL-E2_E1-X1

PCAL-31DEC21_29OCT21-3000

+1 E2-X1-P

-1 E1-X1-P

+1 31DEC21-3000-P

-1 29OCT21-3000-P

日历利差通常是为了征求对远期波动率曲线的看法，因此也是在两次到期日之间的基础上征求意见。购买看跌期权日历包括在到期时买入看跌期权，在接近到期日时以相同的行使价卖出看跌期权。如果标的证券价格在第一个到期日保持稳定，则该策略将实现其最大利润

致电对角线日历点差

CDIAG-E2_E1-X (E2) _X (E1)

CDIAG-31DEC21_29OCT21-2000_3000

+1 E2-C-X (E2)

-1 E1-C-X (E1)

+1 31DEC21-2000-C

-1 29OCT21-3000-C

对角线日历利差通常是为了对远期波动率曲线发表意见，但也是在微笑中对错误的定价发表意见。买入该策略包括在到期时买入看涨期权，在临近到期时以不同的行使价卖出看涨期权。

放置对角线日历价差

PDIAG-E2_E1-X (E2) _X (E1)

PDIG-31DEC21_29OCT21-4000_3000

+1 E2-P-X (E2)

-1 E1-P-X (E1)

+1 31DEC21-4000-P

-1 29OCT21-3000-P

对角线日历利差通常是为了对远期波动率曲线发表意见，但也是在微笑中对错误的定价发表意见。买入该策略包括在到期时买入看跌期权并在临近到期时以不同的行使价卖出看跌期权。

跨式日历

STDC-E2_E1-3000

STDC-31DEC21_29OCT21-3000

+1 E2-X1-C

+1 E2-X1-P

-1 E1-X1-C

-1 E1-X1-P

+1 31DEC21-3000-C

+1 31DEC21-3000-P

-1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-3000-P

跨式日历通常是为了征求对远期波动率曲线的看法。买入 Straddle Calender 包括在到期时买入跨盘（看涨期权和看跌期权持仓量相同），并在临近到期时以相同的行使价卖出跨

跨式日历（对角线）

DSTDC-E2_E1-X (E2) _X (E1)

DSTDC-31DEC21_29OCT21-3000_4000

+1 E2-X (E2)-C

+1 E2-X (E2)-P

-1 E1-X (E1)-C

-1 E1-X (E1)-P

+1 31DEC21-3000-C

+1 31DEC21-3000-P

-1 29OCT21-4000-C

-1 29OCT21-4000-P

对角线跨界日历通常是为了对远期波动率曲线和微笑曲线上的错误定价发表意见。买入Diagonal Straddle Calender包括在到期时买入跨股（看涨期权和看跌期权相同），在更接近的到期日以相同的行使价卖出跨

波动率价差组合

跨越

STRD-E1-X1

STRD-29OCT21-3000

+1 E1-X1-C

+1 E1-X1-P

+1 29OCT21-3000-C

+1 29OCT21-3000-P

波动率交易，买入看涨期权和看跌期权的行使价。买入该策略看好波动性，需要足够的向上或向下偏差才能收回已支付的溢价。

扼杀

STRG-E1-X1_X2

STRG-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-P

+1 E1-X2-C

+1 29OCT21-3000-P

+1 29OCT21-4000-C

波动率交易，买入较高行使价的看涨期权，在较低行使价上买入看跌期权。买入该策略看好波动性，需要足够的向上或向下偏差才能收回已支付的溢价。

扼杀 (ITM)

GUTS-E1-X1_X2

GUTS-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-C

+1 E1-X2-P

+1 29OCT21-3000-C

+1 29OCT21-4000-P

波动率交易，买入较低行使价的看涨期权，在较高行使价上买入看跌期权。买入该策略看好波动性，需要足够的向上或向下偏差才能收回已支付的溢价。

中性点差组合

给蝴蝶打电话

CBUT-E1-X1_X2_X3

CBUT-29OCT21-3000_4000_5000

+1 E1-X1-C

-2 E1-X2-C

+1 E1-X3-C

+1 29OCT21-3000-C

-2 29OCT21-4000-C

+1 29OCT21-5000-C

长长的蝴蝶电话

多头蝴蝶看涨期权是通过买入一个低行使价的价内看涨期权，写入两个现价看涨期权，并买入一个行使价较高的价外看涨期权而产生的。净负债是在进入交易时产生的。

简短的蝴蝶电话

短期蝴蝶价差是通过卖出一个行使价较低的价内看涨期权，买入两个现价看涨期权，并以较高的行使价卖出价外看涨期权而产生的。进入头寸时会产生净贷项。如果标的股票价格在到期时高于或高于行使价或低于下行使价，则该头寸可最大化其利润

放蝴蝶

PBUT-E1-X1_X2_X3

PBUT-29OCT21-3000_4000_5000

+1 E1-X1-P

-2 E1-X2-P

+1 E1-X3-P

+1 29OCT21-3000-P

-2 29OCT21-4000-P

+1 29OCT21-5000-P

多头看涨蝴蝶

跌期权蝴蝶价差是通过买入一个行使价较低的看跌期权，卖出两个平价看跌期权以及买入行使价较高的看跌期权来产生的。净负债是在进入头寸时产生的。与多头看涨期权蝴蝶一样，当标的股票保持在中间期权的行使价时，该头寸具有最大的利润。

看跌期权蝴蝶

空头看跌期权蝶形价差是通过写入一个低行使价的价外看跌期权，买入两个平价看跌期权，并以更高的行使价写入一个价内看跌期权来创建的。如果标的股票价格在到期时高于上行使价或低于下行使价，则该策略将实现其最大利润

铁蝴蝶

IBUT-E1-X1_X2_X3

IBUT-29OCT21-3000_4000_5000

-1 E1-X1-P

+1 E1-X2-C

+1 E1-X2-P

-1 E1-X3-C

-1 29OCT21-3000-P

+1 29OCT21-4000-C

+1 29OCT21-4000-P

-1 29OCT21-5000-C

铁蝴蝶利差是通过买入行使价较低的价外看跌期权、开立现价看跌期权、开立现价看涨期权以及买入行使价较高的价外看涨期权而产生的。结果是净信贷额度最适合波动率较低的情景的交易。如果标的股票保持在中间行使价，则会产生最大利润。

Skiny Call

CBUT111-E1-X1_X2_X3

CBUT111-29OCT21-3000_4000_5000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X2-C

+1 E1-X3-C

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-4000-C

+1 29OCT21-5000-C

Skinny Call Butterfly和Call Butterfly之间的主要区别在于开立/卖出的现价期权的数量。

紧身胸部蝴蝶

PBUT111-E1-X1_X2_X3

PBUT111-29OCT21-3000_4000_5000

+1 E1-X1-P

-1 E1-X2-P

+1 E1-X3-P

+1 29OCT21-3000-P

-1 29OCT21-4000-P

+1 29OCT21-5000-P

Skinny Put Butterfly 和 Put Butterfly 之间的主要区别在于买入/卖出的现价期权的数量。

铁鹰

ICOND-E1-X1_X2_X3_X4

ICOND-29OCT21-3000_4000_5000_6000

+1 E1-X1-P

-1 E1-X2-P

-1 E1-X3-C

+1 E1-X4-C

+1 29OCT21-3000-P

-1 29OCT21-4000-P

-1 29OCT21-5000-C

+1 29OCT21-6000-C

铁神鹰是一种期权策略，包括两个看跌期权（一个多头和一个空头）和两个看涨期权（一个多头和一个空头）以及四个行使价，所有期权的到期日相同。当标的资产在到期时在中间行使价之间收盘时，铁秃鹰将获得最大利润。换句话说，目标是从标的资产的低波动性中获利。

利率利差组合

反转/转换

REV-E1-X1

REV-29OCT21-3000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X1-P

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-3000-P

反转是一种套利形式，无论标的资产做什么，期权交易者都能从定价过高的看跌期权中获利。该交易包括卖出看跌期权和买入看涨期权以创建合成多头头寸，同时做空标的股票

盒子

BOX-E1-X1_X2

BOX-29OCT21-3000_4000

+1 E1-X1-C

-1 E1-X1-P

-1 E1-X2-C

+1 E1-X2-P

+1 29OCT21-3000-C

-1 29OCT21-3000-P

-1 29OCT21-4000-C

+1 29OCT21-4000-P

盒装价差是一种期权套利策略，它将买入牛市看涨期权价差与匹配的熊市看跌期权价差相结合。盒装点差的最终回报将永远是两个行使价之间的差额

果冻卷

JR-E2_E1-X1

JR-31DEC21_29OCT21-3000

+1 E2-X1-C

-1 E2-X1-P

-1 E1-X1-C

+1 E1-X1-P

+1 31DEC21-3000-C

-1 31DEC21-3000-P

-1 29OCT21-3000-C

+1 29OCT21-3000-P

果冻卷，有时简称为卷子，与盒子点差非常相似，因为它具有合成多头寸和合成空头寸，但这两个合成头寸的到期时间不同。果冻卷可用于通过合成多头头寸获得多头股票，合成多头头寸通过长期空头合成头寸进行套期保值，反之亦然。两个合成头寸之间的价格差异将大于盒子点差，以抵消股票头寸在第一次到期和第二次到期之间的账面成本。